El término «tapering» se utiliza comúnmente en el ámbito económico y financiero para referirse a la reducción gradual de los estímulos monetarios por parte de los bancos centrales.
El origen de este término se remonta a la política monetaria implementada por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) durante la crisis financiera de 2008. Después de la crisis, la Fed llevó a cabo un programa de compra masiva de activos financieros, conocido como flexibilización cuantitativa («quantitative easing» en inglés), con el objetivo de estimular la economía y reducir las tasas de interés.
Sin embargo, a medida que la economía fue mejorando, la Fed decidió que era necesario comenzar a reducir gradualmente estas compras de activos para evitar perturbaciones en los mercados financieros y controlar posibles riesgos inflacionarios. Esta estrategia de reducción gradual de las compras de activos se denominó «tapering», que en inglés significa «desvanecerse» o «reducir gradualmente».
A partir de entonces, el término «tapering» se ha popularizado y se utiliza para describir procesos similares de reducción gradual de estímulos monetarios por parte de otros bancos centrales alrededor del mundo. Es importante destacar que el «tapering» es una estrategia cuidadosamente planificada y comunicada por parte de los bancos centrales, con el objetivo de evitar bruscas perturbaciones en los mercados financieros y asegurar una transición suave hacia una política monetaria más restrictiva.
Origen de la palabra tapering en finanzas
El origen de la palabra «tapering» en el contexto de las finanzas se remonta a la política monetaria implementada por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) durante la crisis financiera de 2008. Después de la crisis, la Fed llevó a cabo un programa de compra masiva de activos financieros, conocido como flexibilización cuantitativa («quantitative easing» en inglés), con el objetivo de estimular la economía y reducir las tasas de interés.
A medida que la economía fue mejorando, la Fed decidió que era necesario comenzar a reducir gradualmente estas compras de activos para evitar perturbaciones en los mercados financieros y controlar posibles riesgos inflacionarios. Esta estrategia de reducción gradual de las compras de activos se denominó «tapering», que en inglés significa «desvanecerse» o «reducir gradualmente».
Desde entonces, el término «tapering» se ha popularizado y se utiliza para describir procesos similares de reducción gradual de estímulos monetarios por parte de otros bancos centrales alrededor del mundo. Es importante destacar que el «tapering» es una estrategia cuidadosamente planificada y comunicada por parte de los bancos centrales, con el objetivo de evitar bruscas perturbaciones en los mercados financieros y asegurar una transición suave hacia una política monetaria más restrictiva.
Tapering
Redactado por: Yago Montero Castellanos, Andrés Sevilla Arias
Revisado por: José Francisco López
Actualizado el 1 marzo 2020
Cuando se habla de tapering en finanzas, se hace referencia a la disminución gradual de las medidas extraordinarias de política monetaria expansiva tomadas por los bancos centrales tras una crisis económica.
Este término es muy reciente en el vocabulario financiero, “taper” en inglés significa disminuir y el uso de esta palabra en finanzas es fiel a su original significado.
Fue inicialmente utilizada para hablar de las retiradas de estímulos monetarios de la FED en 2013, aunque posteriormente se fue utilizando también para hacer referencia a la disminución de políticas monetarias expansivas por cualquier banco central.
De hecho, la realidad es que es un concepto originariamente utilizado en entrenamiento deportivo. El tapering en el deporte hace referencia a la disminución del volumen de entrenamiento. En el mundo del running, el objetivo del tapering es reducir la carga de entrenos para llegar en condiciones óptimas a la competición. Que nuestros músculos lleguen preparados pero descansados. Lo mismo ocurre en economía, la idea del tapering es ir reduciendo los estímulos monetarios para que el mercado se vaya adaptando sin cambios bruscos que le hagan perder el rumbo.
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Origen de la palabra tapering en finanzas
En concreto, el origen de la palabra tapering radica en la reducción de las medidas extraordinarias que tomaron en Estados Unidos contra la crisis de 2008. Por ejemplo, la reducción gradual de compra de bonos por parte del FED (una compra 85.000 millones de dólares mensuales -el famoso quantitative easing).
Dicha compra de bonos también fue una medida aplicada en otros bancos centrales desde el inicio de la crisis de 2008, como el Banco Central Europeo, el banco de Japón o el banco de Inglaterra.
También se aplicaron fuertes estímulos monetarios tras la crisis del covid en el año 2020 por parte de la gran mayoría de bancos centrales del mundo.
Dada la enorme magnitud de los estímulos financieros, el proceso de reducción es muy importante. Si los bancos centrales aplican estímulos agresivos y expansivos, deben actuar más tarde en consecuencia. Es decir, hacer una retirada gradual para evitar el efecto rebote.
¿Por qué se aplica el tapering?
El tapering se aplica con el objetivo de gestionar de manera gradual la reducción de las medidas extraordinarias de política monetaria expansiva que fueron implementadas por los bancos centrales en respuesta a una crisis económica. Estas medidas incluyen la compra masiva de activos financieros y la reducción de tasas de interés.
Existen varios motivos por los que se aplica el tapering:
- Estabilidad económica y financiera: El tapering busca evitar perturbaciones bruscas en los mercados financieros al reducir gradualmente los estímulos monetarios. Esto permite una transición suave hacia una política monetaria más restrictiva.
- Control de la inflación: La implementación de medidas expansivas durante la crisis tiene como objetivo estimular la economía y reducir las tasas de interés. Sin embargo, a medida que la economía se recupera, existe el riesgo de un aumento de la inflación. El tapering ayuda a controlar este riesgo al retirar gradualmente los estímulos monetarios.
- Normalización de las condiciones monetarias: Tras una crisis, es necesario restablecer las condiciones monetarias a niveles más cercanos a la normalidad. El tapering es parte de este proceso y contribuye a que la política monetaria vuelva a un enfoque más equilibrado y sostenible.
Es importante destacar que el proceso de tapering es planificado y comunicado de manera cuidadosa por parte de los bancos centrales. Esto permite a los participantes del mercado anticipar y ajustarse a los cambios, minimizando posibles impactos negativos en la economía y los mercados financieros.
¿Cuánto dura el tapering?
La duración del tapering puede variar y no hay un límite de tiempo específico establecido. Depende de varios factores, como las condiciones económicas, la recuperación de la economía y la evolución de los riesgos inflacionarios. Los bancos centrales suelen adoptar un enfoque gradual y cauteloso en la reducción de los estímulos monetarios, evaluando constantemente la situación y ajustando su política en consecuencia. El tapering puede durar meses o incluso años, y su duración se determinará en función de las necesidades y objetivos específicos de cada banco central.
¿Cómo afecta el tapering a los mercados financieros?
El tapering, o la reducción gradual de los estímulos monetarios por parte de los bancos centrales, puede tener diversos efectos en los mercados financieros. Algunos de los impactos más comunes son:
- Volatilidad en los mercados: El anuncio o la implementación del tapering puede generar incertidumbre entre los inversionistas, lo que a menudo resulta en un aumento de la volatilidad en los mercados financieros. Los precios de los activos pueden fluctuar bruscamente en respuesta a las expectativas de cambios en la política monetaria.
- Ajustes en los precios de los activos: A medida que los estímulos monetarios se reducen, los precios de los activos financieros, como las acciones, los bonos y las divisas, pueden experimentar ajustes. Esto se debe a que los inversionistas reevalúan las perspectivas de rendimiento y riesgo en un entorno de política monetaria más restrictiva.
- Cambio en las condiciones de financiamiento: Con el tapering, es probable que las tasas de interés comiencen a subir gradualmente. Esto puede afectar las condiciones de financiamiento para las empresas y los consumidores, ya que los costos de endeudamiento pueden aumentar. Esto puede tener implicaciones en el gasto de los consumidores, la inversión empresarial y la rentabilidad de las compañías.
- Impacto en los flujos de capital: El tapering puede influir en los flujos de capital entre países. A medida que los bancos centrales reducen sus estímulos monetarios, las tasas de interés relativas pueden cambiar, lo que puede llevar a movimientos de capitales hacia o desde diferentes economías. Esto puede afectar la fortaleza de las monedas, las tasas de cambio y los mercados emergentes en particular.
¿Quieres citar este artículo? José Raymundo Vázquez, 08 de Agosto 2023 Tapering, ecometa.mx
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